Evaluating and Explanation of Moral Hazards and Adverse Selection in Capital Market and the Role of Ethics in their Reduction

Document Type : Applied Article

Authors

1 Professor, Tehran University, Faculty of Economics

2 Assistant Professor, Tehran University, Faculty of Economics

3 Master of Science (Economics), University of Tehran

Abstract

This research has been done to study and clarify the moral hazards and adverse selection in the capital market and the role of ethics in its reduction. It has methodically worked on the qualitative and interpretative structures and has tried to figure the case descriptively and analytically out according to the qualitative method, using library and internet resources. To create transparency in a capital market, information availability is the most important factor. The clearer the capital market information (symmetric information) is, the more effective will be this market on the economic growth and development. One of the results of information asymmetry is the abuse of the party with more information or, in other words, their moral hazard, in the consequence of which the other party with less information will make an adverse selection. Therefore, compiling rules and ethics charters based on moralities which go with religious and national culture, can reduce the monitoring cost and guarantee the rules execution. These will lead to create trust and honesty in the market and enhance transparency in the capital market.

Keywords


[1].       ابراهیمی سالاری، تقی؛ صالح‌نیا، نفیسه، سروش، مصطفی؛ و لطیفی، محمدرضا (1393). «آموزه‌های اخلاقی اسلام و شفافیت بازار سرمایه در ایران»، اولین کنفرانس بین‌المللی اقتصاد، مدیریت، حسابداری و علوم اجتماعی، رشت.
[2].              امینی، امراله؛ امامی، مصطفی؛ و امامی، علیرضا (1391). تأثیر شفافیت بر کارایی بازار سرمایه با تأکید بر حاکمیت شرکتی، حسابرسی.
[3].              اونی، بروس (1381). نظریة اخلاقی کانت، ترجمة علیرضا آل بویه، قم: بوستان کتاب قم.
[4].              ایروانی، جواد ( 1384). اخلاق اقتصادی از دیدگاه قرآن و حدیث، مشهد: دانشگاه علوم اسلامی رضوی.
[5].              تجویدی، الناز (1389). «شفافیت و کارایی بازار سرمایه»، حسابدار، ش 1 (پیاپی 196)، ص 43-34.
[6].              جعفری نیک‌سرشت، داوود؛ فرهانیان سید محمدجواد؛ و طاهری، محمدحسین (1394). اخلاق حرفه‌ای در بازار سرمایه، انتشارات بورس.
[7].              حیدری، احمد (1383). حکمرانی خوب، بنیان توسعه، مرکزپژوهش‌هایمجلس شورای اسلامی، دفتر بررسی‌هایاقتصادی.
[8].        سلیمی‌فر، مصطفی؛ و شیرورز، زهرا (1389). «بررسی کارایی اطلاعاتی بازار بورس به روش آزمون نسبت واریانس»، مجلةدانشوتوسعه،سالهجدهم،ش31، ص 59-29.
[9].              صالحآبادی، علی (1390). نقش بازار سرمایه در تحول روش‌های تأمین مالی در کشور، سازمان بورس و اوراق بهادار.
[10].          عباسی، عباس (1384). «‌تحلیل سیستمی راهکارها و موانع افزایش شفافیت در بازار سرمایة ایران»، http://www.conference.ac
[11].          مصباح، محمدتقی، (1384). نقد و بررسی مکاتب اخلاقی، قم: مؤسسۀ آموزشی و پژوهشی امام خمینی (ره).
[12].          معصومی‌نیا، غلام‌علی (1386). «اخلاق اقتصادی، مبانی بینشی، آموزه‌ها و آثار»، اقتصاد اسلامی، ش 26.
[13].          نجفی، مهدی (1384). «اخلاق و کارایی در بازار سهام از دیدگاه اسلام»، فصلنامة اقتصاد اسلامی، ش 18، ص 155-137.
[14].            Bajari, P., H. Hong, & Khwaja, A. (2006). Moral hazard, adverse selection and health expenditures: A semiparametric analysis. NBER Working paper.
[15].            Bas Jacobs and SwederJ.G.vanWijnberg (2006). ”Capital-Market Failure,Adverse Selection, and Equity Financing of Higher Education”.
[16].            Brealey, R. & Myers, S. (1990). Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill, New York.
[17].            Brown, S. & Hillegeist, S.A. (2007). “How disclosure quality effects the level ofinformation asymmetry”. Springer Science + Business Media, Vo.12, pp. 443-477.
[18].            Cardon, James H. & IgalHendel (2001). “Asymmetric Information in Health Insurance: Evidence from the National Medical Expenditure Survey”. RAND Journal of Economics. 2001; 32(3):408-27.
[19].            Edward S. Prescott-A (1999). “primer on moral-hazard models”, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, Volume 85/1, Winter.
[20].            Ergincan, Yakup. (2008), “Renegotiating moral hazard contracts under limited liability and monotonicity,” Journal of Economics and Social Research, 97, pp. 1-29.
[21].            Gensler, H. J, (2004), "Moral Philosophy", In H. J. Gensler, E. W. Spurgin& J. C. Swindal (Eds.), Ethics; Contemporary Reading, New York, Routledge, pp. 1-24.
[22].            Hausman, D, 2007, "The Philosophical Foundations of Mainstream Normative Economics", in D. Hausman, The Philosophy of Economics, 3th ed, USA, Cambridge Univesity Press
[23].            Wonderling, D, R Gruen, and N Black, Introduction to Health Economics. 2005